С 1 января 2025 года ключевая ставка Банка России была снижена с 21% до 16% — сразу на пять процентных пунктов. За прошедший год регулятор принял решение об уменьшении ставки пять раз, среди которых последнее изменение произошло на заседании 19 декабря. Однако эксперты предостерегают: эпоха высоких ставок ещё не закончена.
Медленный, но уверенный процесс
При оценках на первое заседание Центрального банка в 2026 году, запланированное на 13 февраля, вероятность того, что ставка останется на уровне 16%, составляет около 80%. Альтернативный сценарий, хотя и менее вероятный, предполагает снижение до 15,5%.
19 декабря Банк России хочет дать понять рынку, что высокая ключевая ставка — это реальность на ближайшее время. Экономика ожидает медленного и осторожного снижения ставок, а не резких колебаний.
Инфляционные риски
Основная причина, почему Центральный банк может замедлить снижение ставок, связана с возможным усилением инфляционных рисков в начале 2026 года. Факторы, такие как повышение НДС и колебания рубля, могут создать напряжённость в экономике.
Александр Бахтин, инвестстратег «Гарда Капитал», подчеркивает, что инфляционное давление может возрасти в первых месяцах 2026 года, что позволит регулятору взять паузу. Однако нельзя исключать и дальнейшие понижения на 50 базисных пунктов.
Кредиты и вклады: что ожидать?
Если ставка останется на уровне 16%, крупные банки не станут менять условия по вкладам и кредитам. Однако при снижении на 0,5 п.п. их доходность, скорее всего, начнёт постепенно уменьшаться.
Касательно кредитов, сохранение ставки также не предполагает значительного удешевления. В случае снижения, ставки на ипотеку могут опуститься в диапазон 19–21%, а потребительские кредиты — до 16–20% годовых.
Спокойствие рубля ожидается на фоне стабильной ставки. Прогноз по курсам валют: доллар будет варьироваться от 78 до 83 рублей, евро — от 92 до 98 рублей, юань — около 11,1–11,8 рублей.
Долгосрочные прогнозы
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что снижение ставки продолжится и в 2026 году. По прогнозам аналитиков, к концу года уровень ключевой ставки может опуститься до 12–14%. К октябрю–декабрю эксперты ожидают минимальный уровень в 14%.
На этом фоне ставки по вкладам могут упасть до 13–14%, а ипотечные кредиты составят 18–19%. Валютный рынок также отреагирует на эту динамику, и доллар способен опуститься до 75–80 рублей.
