Начало 2026 года стало настоящим испытанием для Банка России. Высокие темпы инфляции, зафиксированные в январе, поставили под сомнение прогнозы по плавному смягчению денежно-кредитной политики.
На данный момент ключевая ставка удерживается на уровне 16% годовых, и именно её будущее станет основной темой заседания совета директоров ЦБ, запланированного на 13 февраля.
Экономический рынок находится в ожидании, и мнения экспертов разнятся — от положительного взгляда до настороженного пессимизма.
Согласно данным Росстата, инфляция с начала года по состоянию на 2 февраля составила 2,11%. Этот уровень является одним из самых высоких за последний период и не может быть проигнорирован Центробанком.
Инфляционные ожидания и их влияние
Общественное мнение по поводу инфляционных ожиданий также не радужное. В январе ожидания населения остались на уровне 13,7%, что свидетельствует о недоверии к быстрому снижению темпов роста цен. Этот аспект заставляет аналитиков осторожно подходить к вопросу изменения ставки на предстоящих заседаниях.
Оптимистичные и пессимистичные прогнозы
Среди оптимистов выделяется мнение Анатолия Аксакова, председателя комитета Госдумы по финансовому рынку. Он предполагает снижение ключевой ставки на 0,5 п.п. уже в феврале, с дальнейшим движением к 10% к концу года.
С другой стороны, Дмитрий Пищальников, вице-президент «Опоры России», уверен, что в феврале решение о снижении ставки практически исключено, ссылаясь на высокие инфляционные ожидания и тревожные данные по первому месяцу года.
Сценарии дальнейших действий
Многие economists соглашаются с тем, что наиболее вероятным вариантом будет пауза по ключевой ставке. По мнению Антона Табаха, главного экономиста «Эксперт РА», решение о паузе может быть принято как минимум до марта, если не позже апреля, так как текущая экономическая активность остается крайне слабой, а высокие уровни инфляции давят на финансовую стабильность.
Для частных инвесторов важен факт, что если Банк России начнёт снижать ключевую ставку, текущие высокие проценты по вкладам могут стать временной возможностью. Например, предлагаемый вклад по ставке 27% годовых через сервис «Финуслуги» может быть актуален только в краткосрочной перспективе, так как с уходом высоких ставок возникает риск снижения доходности вкладов.
На ближайших заседаниях 13 февраля, 20 марта и 24 апреля Банк обновит прогнозы по инфляции и среднем уровне ставки на 2026 год. Ожидания по поводу пересмотра прогноза усугубляют сахимение, что подчеркивает уход от дешевых денег в нестабильный рынок.
